文莉莎

　　当外界正对其上市翘首以盼的时候，昨日，中国电影集团公司正式发行了5亿元企业债券。这是国内首家获准发行企业债券的文化传媒企业，主承销商为招商证券股份有限公司。

　　本期债券期限七年，由中国建设银行股份有限公司授权北京市分行提供全额无条件不可撤销担保，大公评级对本期债券评定级别为AAA，对中影集团的主体评级为AA。根据募集说明显示，本次发债资金中影集团主要用于投资建设国家电影数字制作基地工程、发展数字影院、新建及改造影院等项目，计划总投资约20.08亿元。

　　早在2004年，中影集团内部便传出计划整合旗下优质资产，赴香港上市。当时，中影已在资产、人事、财务等方面按照要求做好各种准备，并聘请中金的几名财务顾问进行上市方案论证，但由于最终未获政府相关部门批准，此事一度搁置三年。

　　今年9月，中影集团董事长韩三平在“北京放映”活动现场透露，“上市计划将重新启动。”但是并未透露究竟会剥离哪些资产打包上市，也没有给出具体时间表，仅仅表示正式上市的时间应该不会早于2008年。

　　中影集团债券发行联系人张军锋表示，此次发行债券事实上早于上市计划，对上市如果有影响也是正面的，而中影的上市计划一直处于调研、筹备之中，还未进入引入中介公司的阶段。国泰君安传媒行业首席分析师，行业公司部总经理谭晓雨认为，企业融资方式具有多样性，发行债券与上市直接融资可并行同作。企业选择优选发债，原因可能有多方面，如上市审批周期较长。企业在不能及时获得直接融资的情况下，有可能借发行债券弥补；另外，也有些企业通过发行债券，提高企业的资产负债率，以推动上市融资进程。

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证券媒体行业首席分析师毛峥嵘则认为，每年10部进口大片的引进发行权一方面是中影集团的优势资产，另一方面也确实容易在业内引发争议，上市进程可能存在一定的不确定性。作为中国最大的电影集团，在上市还需要一段时间的情况下，为了不影响业务建设，以债券融资提前投入数字制作基地和院线可能是为了在上市前形成一个良好的业务发展模式。中影集团最终上市的资产组成引人注目。
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